郑雄伟：热钱是世界经济最活跃最敏感的经济因素。嗅觉最敏锐，趋利性最强。世界经济变数，国别增长差异，利率差异，物价变动，股价变动差异等等都是引起国际热钱流动的重要原因。

客观的讲，热钱游走中国有很大的冒险性，确切的说，热钱游走中国，是得不到中国法律保护的。但巨额利益的驱使，使得很多热钱以各种手法冠上合法的外衣秘密地进行游走，要准确统计热钱数量，还是有难度的。目前，对于热钱在中国的数量，说法不一而足，因此，热钱对中国股市、楼市影响到底多大，也是个未知数。

根据央行公开数据显示，6月份，中国外汇储备新增为119亿美元，扣除当月贸易顺差213.5亿美元和当月外商直接投资96.1亿美元，单月外汇储备增长为负190.6亿美元。而7月份新增的外汇储备56亿美元依然小于83.36亿直接利用外资与252.8亿贸易顺差之和，并且增量又较前一个月下降。如果以外储增量与FDI与贸易顺差之和的差距作为测算热钱的标准，这样的结果表明连续2个月在我国的热钱都是净流出。这似乎印证了在中国热及一时的关于热钱将在2008年大规模撤出中国的预测。

国内对热钱撤离的担忧已经持续了一段时间，早在2007年就有预测说美国的多家银行在次贷危机造成利润大规模下降的情况下很可能会撤回其在中国的“投资”，即对冲基金，这也是热钱在我国的国际投机资金的主要内容。从A股市场来看，到2008年6月底，华尔街五大投行持有的中国股票数量仅为前期高点的近三分之一。而在9月中旬多家国外机构纷纷破产后，QFII开始出现“多”转“空”势头。雷曼兄弟申请破产保护后的18、19日两天,QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部累计净卖出2.74亿元，中金公司北京建国门外大街累计净卖出3.34亿元。这些QFII套现撤离主要是为拯救母国的金融危机，同时也是考虑到中国在近期内升息可能性较小，升值空间不大，而寻求收益更高场所。当然，也有否认国际游资正在撤离的说法，其理由主要是正是由于美国发生危机，经济萧条，不确定性加剧，各种国际资本才最有可能在此刻进入中国这个更安全和收益更高的场所。

至于这些资本回美国，能否推动股价，我认为，光靠热钱提升美国股价，是不现实的，目前美国股市不稳定，熊牛前景不明，市场信心不足，股市黑洞很大，热钱即使撤退中国，也不足以为推高美国股价提供充足的弹药。

四川航空杂志记者：对于正处于非常微妙阶段的中国经济而言，如何看待热钱，已经成为一个无法回避的问题。特别是中国企业在银根紧缩的情况下，该以什么样的态度对待热钱，更为引人关注。请问您对此有何看法和建议。

郑雄伟：进入我国的热钱除了投机人民币升值，主要的去向是房地产市场、债券市场、股票市场以及民间资本市场。我国对热钱的流入流出一直进行着严格的监管。这是因为无论是流入还是流出，热钱都对本国的经济进行冲击。热钱流入，直接对人民币升值造成压力；造成经济虚假繁荣，尤其是股市泡沫和房地产泡沫；增大外汇占款，在扰乱正常金融秩序的同时增加了金融的不稳定性。而热钱的流出，特别是因国际经济形势变化的突然流出，会造成资本市场价格的剧烈波动。

对于今后在我国的国际游资的走向说法不一，但不可否认如果在中国的热钱真的大规模撤离，将给中国经济造成巨大的冲击，因此相关部门必须要对这一趋势提高警惕。

从长远来看，我们要力争使热钱游走和金融外汇政策导向相一致。热钱对缓解中国企业银根紧缩或许是有帮助的，但真正意义上热钱是短期的，而企业所需要的资金是较长期的，我们要采取积极措施把热钱转化为有益的投资，把短期资本变为长期资本。（《四川航空杂志》）