一、私募股权基金概述 1

(一)基本问题 1

 1．私募股权基金的相关概念 1
 2．私募股权基金的特点 2
 3．私募股权基金的设立方式与运转 2

(二)历史与现状 3

 1．私募股权基金的发展历程 3
 2．我国私募股权基金的发展现状 4

(三)私募股权基金的“功与过” 5

 1．私募股权基金的“功” 6
  (1)提供融资需求 6
  (2)转移和分散风险 6
  (3)价格发现的功能 7
  (4)价值增值的功能 7
  (5)提高流动性并降低交易成本 7
 2．私募股权基金的“过” 7
  (1)投资者利益容易受到损害 7
  (2)基金经理人利益容易受到侵害 7
  (3)可能影响金融市场的稳定性 8

二、中国发展私募股权基金的意义与前景 8

(一)我国的投融资现状 8
(二)我国发展私募股权基金的意义 8
 1．拓宽居民及机构的投资渠道 8
 2，加快高科技企业和产业的发展 8
 3．解决中小企业的融资问题 9
 4．促进国有企业的改制 9
 5．提升中国经济的整体运行效率 9

(三)私募股权基金的发展前景 9

 1．私募股权基金的发展背景 9
 2．发展私募股权基金的现实需求 9

三、私募股权基金操作实务 10

四、中国私募股权基金发展中的问题 11

(一)法律问题 11

 1．资格主体的法律问题 11
 2．投资协议的法律问题 11
 3．组织形式的法律问题 11

(二)税收问题 12

 1．涉及的税收问题 12
 2．《合伙企业法》提供了纳税的规范 12
 3．税收鼓励政策不足 12

(三)风险问题 13

 1．委托－代理带来的风险 13
 2．法律不健全带来的风险 13
 3．价值评估带来的风险 13
 4．项目运作中的风险 13
 5．退出机制中的风险 13

(四)相关配套措施存在的问题 13

 1．缺乏合格的人才 13
 2．缺乏相应的中介机构 13
 3．国内诚信体系不健全 14

(五)综合环境问题 14

五、中国私募股权基金的案例以及国际经验 16

(一)中国案例 16

 1．私募股权基金投资中国的案例 16
 2．我国首只产业投资基金分析——渤海基金 16
  (1)基金概况 16
  (2)设立方式 16
  (3)资金募集 17
  (4)交易途经 17
  (5)投资方向 17
  (6)利益协调措施 17

(二)国际经验 18

 1．美国私募股权基金的产生与发展 18
 2．欧洲私募股权基金的产生与发展 19
 3．日本私募股权基金的产生与发展 19
 4．经验借鉴 20
  (1)完备的法律规范必不可少 20
  (2)市场化运作非常重要 21
  (3)需要一定的冒险精神 21

六、进一步中国私募股权基金发展的政策建议 21

(一)建立健全相应的法律法规 21

(二)积极发挥政府的调控作用 22

(三)扩大私募股权基金的来源 23

(四)完善基金运转的内部治理 23

 1．形成基金持有人的制衡机制 23
 2．建立基金管理人约束机制 24
 3．明确基金管理人的义务 24
 4．防范被投资企业的“道德风险” 25

(五)加快发展社会服务机构 25

(六)加强人才队伍建设 25

(七)完善基金的退出机制 25

 
一、私募股权基金概述
(一)基本问题
 1．私募股权基金的相关概念
 私募基金是相对于公募基金而言的。
 公募基金是通过公开向普通社会公众发售基金份额的方式募集资金而设立的基金。
 私募基金，是指通过非公开募集方式募集，投资者收益共享、风险共担的集合资金管理方式。
 根据投资范围不同，私募基金又可以分为进行直接投资的私募股权基金(Private Equity，简写为PE)和进行证券投资的私募证券投资基金。
在我国近期，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指“非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资”。
具体对于直接投资的私募股权基金而言，它是“以非上市企业股权为主要投资对象的各类产业投资基金”。