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时间: |
2009年8月31日-9月3日 |
地点: |
吉林省长春市香格里拉酒店 |
主办: |
亚太总裁协会 |
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中国吉林省人民政府 |
议程: |
·中国国务院副总理李克强会见亚太总裁协会代表团重要嘉宾 ·第五届亚太总裁与省市长国际合作大会题演讲 主题: 推动建立世界经济新秩序与国际经济合作新格局 ·中共吉林省委书记、省长韩长赋会见与会重要嘉宾 ·吉林省政府招待晚宴 ·大会嘉宾出席第五届东北亚投资博览会晚宴、开幕式,并参观展馆 ·第五届亚太总裁与省市长国际合作大会 圆桌会议 ·省市政府与全球领先企业国际合作信息发布、洽谈及交流会 |
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《私募股权基金研究报告》 |
亚太总裁协会 |
2,加快高科技企业和产业的发展 高科技成果产业化率低是我国的一个大问题,其中一个重要制约因素就是融资难。高科技成果一方面存在较大的不确定性,另一方面,在成果拥有者和投资者之间存在较大的信息不对称,使得高科技成果很难从正式的、传统的金融部门获得资金。此时,私募股权基金的投资就能起到很大的作用。私募股权基金既可以突破正式金融对融资者信用记录、规模、赢利性、担保等方面的限制,又能够以灵活的条款设计(包括高回报率)来吸引投资者和补偿投资风险,所以能成为高科技产业化融资的一个好方式。 3.解决中小企业的融资问题 我国中小企业及民营企业很难从正式金融获得资金,这种状况不可能在较短的时期内就得到扭转,即使金融市场极为发达的国家,小企业也较难从正式金融受益。适当发展私募资本市场,就能够在这方面起到促进作用。为中小企业及民营企业提供资金,将是未来几年内私募股权基金对我国经济发展做出的最大贡献。 4.促进国有企业的改制 对很多国有企业来说,想在没有外力的情况下进行体制变革相当困难。与此同时,由于我国的很多行业都有限制外资准入的规定,依靠境外资本改善国有企业的运营机制又会遇到政府审批方面的诸多障碍。这个时候,操作规范的中国私募股权基金就有可能成为各方所能接受的中间力量。 我国一些国有和集体企业通过“实行职工持股或骨干层持股”实现改制,在实际操作中并不完全是将存量资产分给个人,而是通过增量募集来稀释存量资产,这正牵涉到私募问题。这样的私募性质的改制方式,一方面,能够起到外人所能起到的强行震荡的作用;另一方面,对中国经济而言,私募股权基金的投资人又是“自己人”,不至于引发社会上各种守旧势力和以排外为导向的利益集团的讨伐和抵制。 5.提升中国经济的整体运行效率 同全球任何地区的私募股权基金一样,中国的私募股权基金在投资的过程中同样需要捕捉各种效率提升的机会。在很大程度上说,中国企业个体的效率低下必定造成中国经济整体的效率低下。而私募股权基金对中国企业个体的效率提升其实也就是对中国经济整体的效率提升。
(三)私募股权基金的发展前景 1.私募股权基金的发展背景 近年来,我国高速成长的经济和不断完善的投资环境,为私募股权基金的发展提供了巨大驱动力。这样的驱动力主要表现在以下几个方面: (1)近年来我国政治稳定,经济发展十分迅速,蕴藏了巨大的投资机会; (2)我国基础设施建设逐步完善,全国信息化程度较高,投资的硬件环境比较优越; (3)法律体制逐步健全,新修订的《公司法》和《证券法》已经颁布,法律环境在逐步改善; (4)加入WTO后,更多行业在向外资、私人资本开放,如零售业、金融业和电信业等,这为私募股权基金进入更多领域提供可能性; (5)资本市场不断健全,中小企业板设立,全流通已经实现。 2.发展私募股权基金的现实需求 私募股权基金通过对未上市企业的投资,为企业提供了新的股权融资渠道,可以降低企业融资成本、提高融资效率并提升企业整体形象,预计私募股权基金的发展将会继续提速。总体上,私募股权基金呈现出旺盛的生命力,也是中国资本市场发展的必然结果,从而将得到社会各界的支持。 表 私募股权基金的支持者 支持者 具体原因 符合资金需求方减轻“对银行高度依赖”的需求,获得融资方支持 目前不少资金密集型企业特别是未上市的企业因为缺乏股权融资的渠道,所以对于银行贷款等债务形成了相当高的依赖性。 这种融资结构使得当前不少企业都背上巨额债务,稍微运作不善就有可能陷入资金周转困境。 若这些企业能够获得股权投资基金的支持,可以大大削弱该企业对银行贷款资金的依赖性。 符合投资者增加“投资渠道”需求,获得投资方支持 企业参与私募股权基金,通过专家管理进行股权投资可以获得较高的投资回报,拓宽投资者的投资渠道,进而丰富投资理财品种,完善资本市场结构。 |
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