3．中国企业国际资本市场融资的历程
(1)融资历程
现代管理理论认为，企业的发展本质上是企业不断提高自身的效率过程。但是在金融高度发达的市场，资本运作也非常重要。最理想的公司发展不是依靠单一的产业运作，而是同时大力借助外部融资，外部融资会更快、更有效率把公司做大。对此，中国企业也有了这一方面的实践。
1984年，华润集团与中银集团通过“新琼有限公司”注资香港上市公司“康力投资有限公司”，控制了康力投资67%的股权，迈出了中国企业进入海外证券市场的第一步。
1993年7月，青岛啤酒成为首家直接在海外挂牌上市的国有企业。中国经济的持续高速发展，中国企业对海外投资者的吸引力也不断增强。大批国有企业、民营企业纷纷到海外上市。
2001年以来，随着中国成为WTO的成员，中国正按照WTO的规则和中国加入世贸的承诺，逐步建立符合国际惯例的经济管理体制。根据这样的承诺。中国不断把国内、国际两个市场紧密地结合起来，在更广泛的领域参与经济全球化的进程。而把融资的眼光瞄准海外，利用全球资本国际资本市场乃是更优之选。
近年来，中国企业纷纷踏上海外上市之路，这也是中国经济对外开放的重要一步，同时，也为国外企业了解国内企业提供了信息平台，提高了上市企业自身的国际信誉。
总体上，中国国内企业在国际资本市场融资，主要集中在美国和香港。以下以美国为例，中国企业进入美国资本市场融资大约经历了三个阶段。
表     中国企业在美国资本市场融资的三个阶段
阶段 时间段 代表企业
第一阶段 1992年开始到2004年 以大型国有企业为主
第二阶段 2000-2005年 有中国很多的互联网企业、无线为代表的企业到美国上市
第三阶段 2006年以来 很多地域性中国民营企业去美国上市

(2)企业选择海外融资的原因
中国企业赴海外上市既有其自身发展的考虑，也有国内资本市场发展部不完善形成的。
表     企业选择海外融资的原因
原因 主要类型 具体内容
自身原因 筹集资金 通过资本市场发行外资股有利于解决企业资金不足和外汇短缺问题。
 提高上市公司的质量 在国外，不靠制度创新、公司质量的提高，上市的希望就非常渺茫，因为公司必须面对发达股票市场的硬性约束，通过上市可以体现公司自身的质量。
 提高股权的流动性，降低融资风险 通过在海外股权融资，公司可以实现同时在多个股票市场上筹集资金，进而提高股权流动性。此外，在几个不同的股票市场上筹集资金，可以降低融资的总体风险。
 强化公司的形象，创造品牌，提高竞争力 而企业在海外上市发行股票，可以强化企业形象和品牌创造，增加企业的无形资产。
资本市场原因 中国资本市场无法满足许多优秀企业的融资需要
 中国资本市场起步较晚，在金融抑制和银行主导型融资机制下，相对于经济的高速增长，我国资本市场的发展显得非常缓慢和非市场化
 我国资本市场的结构不合理，投资缺乏等级层次，品种有限，渠道狭窄，缺乏风险弹性机制
 中国资本市场的制度还不完善，开放度不够