目前，从世界范围来看，北美、亚太、拉丁美洲地区的证券交易所，都在寻求某种形式的区域内合作，以增强自身竞争实力。因此，未来世界证券市场的大型交易所联盟间的竞争可能会更加剧烈，而中小交易所的合并也会越来越频繁。
4．国际保险业
保险行业作为最重要的金融行业之一，其引起的资金流动规模仅次于银行业与证券业。而且通过“证券投资”和“购买避险产品”两条主要渠道，保险业积极参与世界资本市场，成为影响国际金融市场走向的重要力量。
目前，世界各国保险公司的运营模式基本相同，主要是将保险资金投资于各类金融市场获利，而以证券市场投资最为常见。
此外，20世纪90年代，巨型天灾人祸的发生，以及金融证券化的影响，使得保险业的风险证券化步伐加快，使其成为国际资本市场中的重要参与者。
(二)国际资本市场与国际资本流动
从总体上看，国际资本市场始终保持规模持续扩张的态势，资本跨国流动的影响范围不断扩大。可以说，全球化始终是国际资本市场的发展指向和最终目标，并将成为21世纪初期国际资本运动的主要特征之一。
1．国际资本流动的概念和分类
国际资本流动是指资本从一个国家向另一个国家的运动。从资本输出国看，应包括该国的私人、企业、团体或政府在国外拥有债券、股票、土地、建筑或设备的所有权银行存款等资产。
国际资本流动的分类，按期限划分可分为长期资本流动和短期资本流动。
表 国际资本流动的类型
类型 包括内容
长期资本流动 主要包括直接投资、间接投资和国际信贷
短期资本流动 包括暂时性的相互借贷、存款、购买一年到期的汇票及债券等。按投资主体又可分为私人国际投资与政府国际投资。
2．国际资本流动的形式
表 国际资本流动的形式
形式 具体内容
.国际直接投资 国际直接投资发生在一国公民取得在其它国家经济活动的管理控制权时。它不仅是一种单纯的国际间资本流动，而且常常伴随着机器、半成品等有形资产及专利权、专有技术和管理经验等无形资产的国际间转移。
国际直接投资的主要形式有以下几种：
(1)收购外国企业的股份达到拥有实际控制权的比例；
(2)在国外建立新企业；
(3)利润再投资。
国际间接投资 国际间接投资即国际证券投资，是在国际证券市场上发行和买卖的证券所形成的国际资本。它包括一国个人公民或他们的代理机构购买由其它国家的个人公民、公司、银行、政府以及一些国际金融组织发行的非控制头寸股权、债券和观念有价证券的行为。证券投资与直接投资的区别在于：证券投资的目的是在国际投资市场上获利，而不是企业的经营利润，证券投资者并不追求拥有企业的控制权。
3．国际资本流动的动机
(1)“推动－拉动因素”假说
对于国际资本流动的经济动机，国际货币基金组织(IMF)和世界银行(WB)提出了“推动－拉动因素”假说。
表 “推动－拉动因素”假说
主要因素 具体内容
推动因素 主要是指国际金融领域的结构性变化和周期性发展，促使投资者进行资产多样化组合，在全球资本市场追求更高利益。
拉动因素 主要指实体经济因素，宏观经济政策、结构调整政策以及政治等非经济因素。
(2)邓宁(John H•Dunning)的国际生产折衷理论
英国瑞丁大学(University of Reading)教授约翰•邓宁于1977年在《贸易、经济活动的区位和跨国企业：折衷理论方法探索》中提出了国际生产折衷理论，分析了国际资本流动的动机。具体如下：
表 邓宁的国际直接投资动机理论
类别 具体内容
国际直接投资的动机 根据邓宁的国际直接投资折衷理论。他认为，影响企业对外直接投资的因素有：(1)所有权优势；(2)内部化优势；(3)区位优势。 |
